Poniedziałek, 23 kwietnia 2012

Nowy kryzys w Europie

Polityczny i finansowy kryzys, który w ostatnich latach dotknął wielu krajów europejskich zaczyna pochłaniać Holandię. Partia Wolności Greeta Widersa wycofała się w sobotę z poparcia dla koalicji. Powodem tej decyzji była różnica zdań na temat zasadniczej koncepcji pakietu oszczędnościowego, który chce wprowadzić holednerski premier Mark Rutte. Dyskusje dotyczące budżetu trwają od początków marca. Rutte był zdecydowany dostarczyć pakiet środków mający na celu zredukowanie deficytu budżetowego do wymaganego przez traktat fiskalny poziomu 3% PKB. Partia Liberalna Ruttego zwróci się do parlamentu o zatwierdzenie budżetu, chociaż nie obejdzie się to z pewnością bez kosztów. Przykładowo Partia Pracy jest przygotowana na zatwierdzenie pakietu ale tylko pod waruniem, że Rutte zwoła w ewrześniu tego roku nowe wybory.

Oczywiście rentowność holenderskich obligacji znacznie się zwiększyła, spread dziesięcioletnich papierów wzrósł, o 10 pkt. bazowych w stosunku do analogicznych niemieckich obligacji i wynosi obecnie 74 pkt. bazowe. Polityczna niepewność podkopuje ocenę wiarygodności kredytowej Holandii – trzy miesiące temu agencja S&P ostrzegała, że rating będzie zagrożony, jeśli stan gospodarki nadal będzie się pogarszać. Tylko tego ranka ankieta dotyczącego zaufania biznesu wykazała dalszy spadek w tym miesiącu.

Kanclerz Niemiec będzie z pewnością zaniepokojona tą sytuacją, nie tylko w Holandii, ale także we Francji. Jak można było oczekiwać, euro słabło dzisiejszego ranka podczas gdy obligacje krajów związkowych przyciągają coraz więcej uwagi szukających bezpiecznych inwestycji.

Powody do zmartwień.

Wstępne dane o inflacji PMI dla strefy euro postarały się o otrzeźwienie na początku tygodnia i wywarły presję w dół na rynki giełdowe, a dolarowi dodały skrzydeł. Interesująco kontrastują ze sobą odczyty danych z Niemiec i Francji. W Niemczech w kwietniu znacznie osłabił sie sektor produkcyjny, spadając z 48, 4 do 46,3. Szczególnie ucierpiały zamówienia eksportowe, a fakty świadczą o słabszym popycie w krajach peryferyjnych strefy euro.  Sektor usług natomiast utrzymał się powyżej poziomu 50, 0 siódmy miesiąc z rzędu. We Francji sytuacja była odwrotna: okazało się, że rynek usług radził sobie gorzej niż oczekiwano (46, 4 z 50,1). Ten wynik może być częściowo powiązany z niepewnością dotyczącą wyników wyborów prezydenckich, ale nie można traktować tego wpływu jako dominującego.

 Inne powody, które nie skłaniają do radości, zwłaszcza we Włoszech to spadek zaufania konsumentów w tym kraju do rekordowo niskiego poziomi od 1996 roku. Biorąc pod uwagę presję, jaką Monti wywiera na gospodarkę sowimi dążeniami do wprowadzenia oszczędności nie może to dziwić,. Dodatkowo Centralny Bank Hiszpanii stwierdził, że szacowany PKB za pierwszy kwartał okazał się niższy, o 0, 4%, co cofa kraj z powrotem w techniczną recesję.  To znów nie jest wielką niespodzianką, jako że Komisja Europejska spodziewała się w tym roku w Hiszpanii wyniku niższego o 1%. Te prognozy zostały jednak opublikowane przed najnowszym ogłoszeniem budżetu Hiszpanii, więc w tej chwili bardziej prawdopodobny wydaje się spadek o 2-3%. Dalsze dane PMI dla Chin i australijska inflacja cen producentów także wpłynęły na bardziej wyważoną atmosferę na rynkach.

Reakcja rynku FX odzwierciedla wycofanie się z ryzykownych inwestycji,, a dolar umacnia się wobec innych walut majors, wyłączając jena (USD/JPY krąży w okolicach 81,00). Wydźwięk wydarzeń politycznych w Europie także wydaje się być bardziej “niedźwiedzi”: Coraz bardziej prawdopodobne jest, że we Francji zmieni się prezydent a Holandia musi uporać sie z politycznymi problemami dotyczącymi zatwierdzenia budżetu, który spełniałby określone przez fiscal compact wymagania.  Przynajmniej na dzień dzisiejszy wydaje się, że większość czynników wpływających pozytywnie na wyniki w pierwszym kwartale (silniejsze dane z USA, Grecja wycofująca się znad krawędzi, finansowy mur obronny zbudowany przez EBC) słabną, a rynki starają się desperacko wypełnić powstała próżnię.

autor: Simon Smith i Michel Derks

Disclaimer:

 Ten materiał uważany jest za część komunikacji marketingowej i  nie zawiera ani nie powinien być interpretowany jako zawierający porady inwestycyjne lub rekomendacje inwestycyjne, ani też jako sugestia jakiejkolwiek transakcji instrumentami finansowymi. Wcześniejsze wyniki nie gwarantują ani nie przewidują przyszłych wyników. FxPro nie uwzględnia twoich osobistych celów inwestycyjnych lub sytuacji finansowej i nie bierze żadnej odowiedzialności za powodzenie osobistych inwestycji lub kompletności dostarczonych informacji, jak również nie bierze odpowiedzialności za jakiekolwiek straty powstałe z inwestycji opartych na tej rekomendacji, prognozie lub innych informacjach dostarczonych przez jakiegokolwiek pracownika FxPro, osoby trzecie lub jakikolwiek inny sposób. Ten materiał nie został przygotowany zgodnie z wymaganiami prawnymi wspierającymi niezależność badań inwestycyjnych i nie jest objęty żadnymi ograniczeniami rozpowszechniania badań inwestycyjnych. Wszystkie opinie wyrażone w tym artykule moga zostać zmienione bez uprzedniego powiadomienia.  Jakiekolwiek opinie zawartw artykule moga być osobistymi poglądami autora i nie odzwierciedlać opinii FxPro. Ten tekst nie może być powielany lub dystrybuowany bez uprzedniego wyrażenia zgody przez  FxPro.

Risk Warning: 

kontrakty CFD są produktami lewarowanymi o wysokim stopniu ryzyka. Możliwa jest utrata całego zainwestowanego kapitału. Nie powineinieś inwestować wiecej niż zamierzasz stracić. Przed rozpoczęciem handlu upewnij się, że rozumiesz ryzyko i weź pod uwagę swój poziom doświadczenia. Jeśli to potrzebne, zasięgnij niezależnej opinii.

FxPro Financial Services Ltd  jest autoryzowana i regulowana przez CySEC (licence no. 078/07). FxPro Financial Services, Karyatidon 1, Ypsonas, Limassol 4180 Cyprus.