Piątek, 18 maja 2012,

Niemcy w coraz większej izolacji.

Dzisiejszego ranka na rynkach dał się dostrzec pewien dysonans. Podczas gdy giełdy zniżkują piąty dzień z rzędu, rynki FX umiarkowanie idą w górę, chociaż porównując zmiany cen dolara australijskiego, jakie w ciągu nocy obserwowaliśmy, wzrost wygląda raczej na tzw. dead-cat bounce, czyli niewielką zwyżkę po mocnym spadku.  EURUSD nadal pozostaje niebezpiecznie blisko poziomu 1, 2724, ale przed nim jeszcze prawdziwy zjazd w dół, biorąc pod uwagę zmiany cen walut rynków wschodzących i wspomnianego wcześniej generującego wyższy przychód bloku dolarowego.  Wczesna wycena dwuletnich obligacji niemieckich wyniosła 0, 02%, obecnie widzimy poziom 0,04%. Perspektywa negatywnej rentowności dwuletnich niemieckich papierów jest coraz bardziej realna. Inaczej ujmując, inwestorzy są bliscy płaceniu niemieckiemu rządowi za posiadanie jego pieniędzy.

Podczas gdy inwestorzy nie będą w stanie uzyskać wystarczająco dużo z niemieckich papierów rządowych (przynajmniej w formie długu), kraj wydaje się coraz bardziej politycznie wyizolowany w okresie, kiedy liderzy przygotują się do weekendowego szczytu G8 i szczytu UE później w tym miesiącu. Zebranie w USA w tym tygodniu oznacza, że porządek dnia będzie zdefiniowany pragnieniem polityków do ograniczenia oszczędności i większej stymulacji wzrostu gospodarczego.  Najważniejszą różnicą między USA a Europą jest, że Stany Zjednoczone osiągnęły poprawę wzrostu dzięki wielkości i głębokości swojego rynku obligacji i stałego wysokiego poziomu płynności dolara przez przeważającą część kryzysu finansowego. Można twierdzić, że USA nadal siedzą na tykającej finansowej bombie, ale nie przeszkodziło im to w cięciach podatków od finansowania i innych inicjatyw w okresie, kiedy rentowność była rekordowo niska. Europejski rynek obligacji jest natomiast rozczłonkowany (w zasadzie nie istnieje jednorodny rynek obligacji) bez możliwości transgranicznego transferu papierów dłużnych. Największą przeszkodą jest zdolność krajów do zmiany warunków, brania kredytów na krótkoterminowe projekty inwestycyjne jednocześnie przekonując rynki, że są wiarygodnie zaangażowane w stabilizowanie budżetu.  Po poślizgach Grecji i Hiszpanii przy próbie zrealizowania nieosiągalnych celów przekonanie rynków nie będzie prostym zadaniem.

autor: Michael Derks

Disclaimer:

 Ten materiał uważany jest za część komunikacji marketingowej i nie zawiera ani nie powinien być interpretowany, jako zawierający porady inwestycyjne lub rekomendacje inwestycyjne, ani też jako sugestia jakiejkolwiek transakcji instrumentami finansowymi. Wcześniejsze wyniki nie gwarantują ani nie przewidują przyszłych wyników. FxPro nie uwzględnia twoich osobistych celów inwestycyjnych lub sytuacji finansowej i nie bierze żadnej odpowiedzialności za powodzenie osobistych inwestycji lub kompletności dostarczonych informacji, jak również nie bierze odpowiedzialności za jakiekolwiek straty powstałe z inwestycji opartych na tej rekomendacji, prognozie lub innych informacjach dostarczonych przez jakiegokolwiek pracownika FxPro, osoby trzecie lub jakikolwiek inny sposób. Ten materiał nie został przygotowany zgodnie z wymaganiami prawnymi wspierającymi niezależność badań inwestycyjnych i nie jest objęty żadnymi ograniczeniami rozpowszechniania badań inwestycyjnych. Wszystkie opinie wyrażone w tym artykule mogą zostać zmienione bez uprzedniego powiadomienia.  Jakiekolwiek opinie zawarte artykule mogą być osobistymi poglądami autora i nie odzwierciedlać opinii FxPro. Ten tekst nie może być powielany lub dystrybuowany bez uprzedniego wyrażenia zgody przez FxPro

Risk Warning: 

kontrakty CFD są produktami lewarowanymi o wysokim stopniu ryzyka. Możliwa jest utrata całego zainwestowanego kapitału. Nie powinieneś inwestować więcej niż zamierzasz stracić. Przed rozpoczęciem handlu upewnij się, że rozumiesz ryzyko i weź pod uwagę swój poziom doświadczenia. Jeśli to potrzebne, zasięgnij niezależnej opinii.

FxPro Financial Services Ltd  jest autoryzowana i regulowana przez CySEC (licence no. 078/07). FxPro Financial Services, Karyatidon 1, Ypsonas, Limassol 4180 Cyprus.